信托融資：為中小企業(yè)插上騰飛翅膀
來源： 時間：2010-03-30
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2009年全國共有12家信托公司發(fā)行了23個中小企業(yè)投融資集合信托計劃，總體融資規(guī)模達到15.8億元，單個信托計劃的融資規(guī)模從300萬元至3億元不等，資金運用涵蓋貸款、權益投資、組合運用等多種方式，投資領域覆蓋眾多高新技術領域與未來高成長行業(yè)，促進了大批自主創(chuàng)新項目的產(chǎn)業(yè)化，引導了大量社會資金支持中小企業(yè)成長。與2008年相比，不僅參與中小企業(yè)融資的信托公司不再局限于興泰信托、中投信托等少數(shù)幾家，而且資金運用與項目管理顯著提高，風險控制手段也更加靈活全面，融資規(guī)模獲得顯著增長，其中，中信信逸一號中小企業(yè)發(fā)展集合信托的融資規(guī)模更是達到3億元。這些信托計劃為廣大中小企業(yè)拓寬融資渠道提供了可操作的經(jīng)驗，打通了社會資金支持中小企業(yè)發(fā)展的途徑，激發(fā)了全社會層面對中小企業(yè)融資的關注和推動。
中小企業(yè)的信托融資目前在全國各地已經(jīng)呈現(xiàn)了遍地開花、蓬勃發(fā)展的態(tài)勢。上海國際信托發(fā)行的“創(chuàng)智天地1號”集合信托計劃，使企業(yè)融資條件更加富有彈性，不再局限于企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、固定資產(chǎn)抵質押價值等，而著重企業(yè)實際狀況和未來發(fā)展前景，企業(yè)可以憑借設備、經(jīng)營權、租賃權、商標權、股權等資產(chǎn)的實際條件，獲得最大的融資支持。該產(chǎn)品為上海市楊浦區(qū)的7家成長型中小企業(yè)提供了200萬至1000萬元的2年期信托貸款，涉及防偽技術、特種化工、環(huán)保、電子、模具、計算機技術等多個領域，年利率僅為7.7%。興泰信托推出的“濱湖春曉”集合信托計劃，由財政專項資金直接認購信托計劃且不要求回報，并由高新?lián)９咎峁┻B帶責任保證，向經(jīng)過審核的合肥市高新區(qū)優(yōu)質中小企業(yè)提供貸款，實現(xiàn)了“政、信、銀、企”多方共贏的格局，是破解中小企業(yè)融資難的有效嘗試。華寶信托發(fā)行的“張江聚惠”擔保貸款集合信托計劃，聯(lián)合上海市再擔保公司、張江中小企業(yè)擔保中心、浦發(fā)銀行和張江小額貸款公司，由有實力的大企業(yè)認購信托收益權，由張江擔保中心為項目作擔保，募集資金用于支持園區(qū)內高科技型中小企業(yè)的發(fā)展。中投信托更是聚焦于中小企業(yè)融資，與杭州中新力合擔保有限公司和杭州西湖區(qū)政府共同發(fā)起的“小企業(yè)集合信托債權基金”，“平湖秋月”、“寶石流霞”和“三潭印月”已成為債權信托系列性品牌，而“寶石流霞”由3個產(chǎn)品組成、分3個價格發(fā)行，并且打破行業(yè)界限，中小企業(yè)受益頗多。
從近年來信托公司中小企業(yè)信托產(chǎn)品的實踐中可以發(fā)現(xiàn)，目前信托公司在中小企業(yè)融資中的功能特征獲得了充分展示，并呈現(xiàn)更加專業(yè)化、特色化的發(fā)展趨勢。由于中小企業(yè)的融資規(guī)模普遍偏小，信托計劃常常將資金運用于數(shù)家不同領域、不同規(guī)模的中小企業(yè)，涉及面廣、覆蓋面寬，是中小企業(yè)的優(yōu)秀集群，信托計劃在資金安排上都是先有資金池，再從項目池中選擇具體企業(yè)進行投資，并且引入了專業(yè)中介機構，如會計師事務所、信用擔保公司、小額貸款公司等為其提供專項服務,信托計劃運作具有基金化特征。此外,信托計劃通過“優(yōu)先/一般”的結構，將中小企業(yè)遴選與管理機構作為投資顧問引入，使社會投資者與專業(yè)投資機構的利益進行有效捆綁，同時將不同風險承擔能力的投資者的資金集合用于對中小企業(yè)提供貸款融資，擴大了產(chǎn)品的融資能力。與此同時,信托計劃的存續(xù)期限合理延長。目前中小企業(yè)的融資獲得1年期或1年期以上時間的貸款很少，而信托產(chǎn)品充分考慮到中小企業(yè)資金統(tǒng)籌能力，提供2年甚至更長期限的融資，能夠更加符合成長型、創(chuàng)新型中小企業(yè)的需求，2009年發(fā)行的期限為2年以上的中小企業(yè)投融資信托計劃達到12款之多。
毋庸置疑，經(jīng)過近年來不斷地摸索和創(chuàng)新，信托公司已經(jīng)逐漸找到了中小企業(yè)融資與信托機制的契合模式，在風險管理、產(chǎn)品設計、資金安排等環(huán)節(jié)上更加得心應手，走出了一條適合信企共同發(fā)展的經(jīng)營道路，呈現(xiàn)許多值得關注的“亮點”。隨著國內經(jīng)濟體系的不斷成熟，出于就業(yè)和產(chǎn)業(yè)結構等方面的考慮，中小企業(yè)將是越來越獲得重視的經(jīng)濟體。四處萌芽的地方性中小企業(yè)投融資集合信托計劃，代表了信托業(yè)務的開拓思路和發(fā)展潮流，也表明信托公司在創(chuàng)新業(yè)務中將會大有可為。信托公司應堅持風險可控、成本可算、成本與效益相匹配的原則，認真貫徹“有保有壓”的信貸政策，對中小企業(yè)及其資金需求進行合理的分類和科學的投放，保證信貸資金真正用于解決符合國家產(chǎn)業(yè)政策、能夠擴大內需、有助于經(jīng)濟結構調整的中小企業(yè)的資金需求，通過堅持不懈地開拓努力，為我國經(jīng)濟以及自身的健康可持續(xù)發(fā)展打下良好的基礎。
中小企業(yè)的信托融資目前在全國各地已經(jīng)呈現(xiàn)了遍地開花、蓬勃發(fā)展的態(tài)勢。上海國際信托發(fā)行的“創(chuàng)智天地1號”集合信托計劃，使企業(yè)融資條件更加富有彈性，不再局限于企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、固定資產(chǎn)抵質押價值等，而著重企業(yè)實際狀況和未來發(fā)展前景，企業(yè)可以憑借設備、經(jīng)營權、租賃權、商標權、股權等資產(chǎn)的實際條件，獲得最大的融資支持。該產(chǎn)品為上海市楊浦區(qū)的7家成長型中小企業(yè)提供了200萬至1000萬元的2年期信托貸款，涉及防偽技術、特種化工、環(huán)保、電子、模具、計算機技術等多個領域，年利率僅為7.7%。興泰信托推出的“濱湖春曉”集合信托計劃，由財政專項資金直接認購信托計劃且不要求回報，并由高新?lián)９咎峁┻B帶責任保證，向經(jīng)過審核的合肥市高新區(qū)優(yōu)質中小企業(yè)提供貸款，實現(xiàn)了“政、信、銀、企”多方共贏的格局，是破解中小企業(yè)融資難的有效嘗試。華寶信托發(fā)行的“張江聚惠”擔保貸款集合信托計劃，聯(lián)合上海市再擔保公司、張江中小企業(yè)擔保中心、浦發(fā)銀行和張江小額貸款公司，由有實力的大企業(yè)認購信托收益權，由張江擔保中心為項目作擔保，募集資金用于支持園區(qū)內高科技型中小企業(yè)的發(fā)展。中投信托更是聚焦于中小企業(yè)融資，與杭州中新力合擔保有限公司和杭州西湖區(qū)政府共同發(fā)起的“小企業(yè)集合信托債權基金”，“平湖秋月”、“寶石流霞”和“三潭印月”已成為債權信托系列性品牌，而“寶石流霞”由3個產(chǎn)品組成、分3個價格發(fā)行，并且打破行業(yè)界限，中小企業(yè)受益頗多。
從近年來信托公司中小企業(yè)信托產(chǎn)品的實踐中可以發(fā)現(xiàn)，目前信托公司在中小企業(yè)融資中的功能特征獲得了充分展示，并呈現(xiàn)更加專業(yè)化、特色化的發(fā)展趨勢。由于中小企業(yè)的融資規(guī)模普遍偏小，信托計劃常常將資金運用于數(shù)家不同領域、不同規(guī)模的中小企業(yè)，涉及面廣、覆蓋面寬，是中小企業(yè)的優(yōu)秀集群，信托計劃在資金安排上都是先有資金池，再從項目池中選擇具體企業(yè)進行投資，并且引入了專業(yè)中介機構，如會計師事務所、信用擔保公司、小額貸款公司等為其提供專項服務,信托計劃運作具有基金化特征。此外,信托計劃通過“優(yōu)先/一般”的結構，將中小企業(yè)遴選與管理機構作為投資顧問引入，使社會投資者與專業(yè)投資機構的利益進行有效捆綁，同時將不同風險承擔能力的投資者的資金集合用于對中小企業(yè)提供貸款融資，擴大了產(chǎn)品的融資能力。與此同時,信托計劃的存續(xù)期限合理延長。目前中小企業(yè)的融資獲得1年期或1年期以上時間的貸款很少，而信托產(chǎn)品充分考慮到中小企業(yè)資金統(tǒng)籌能力，提供2年甚至更長期限的融資，能夠更加符合成長型、創(chuàng)新型中小企業(yè)的需求，2009年發(fā)行的期限為2年以上的中小企業(yè)投融資信托計劃達到12款之多。
毋庸置疑，經(jīng)過近年來不斷地摸索和創(chuàng)新，信托公司已經(jīng)逐漸找到了中小企業(yè)融資與信托機制的契合模式，在風險管理、產(chǎn)品設計、資金安排等環(huán)節(jié)上更加得心應手，走出了一條適合信企共同發(fā)展的經(jīng)營道路，呈現(xiàn)許多值得關注的“亮點”。隨著國內經(jīng)濟體系的不斷成熟，出于就業(yè)和產(chǎn)業(yè)結構等方面的考慮，中小企業(yè)將是越來越獲得重視的經(jīng)濟體。四處萌芽的地方性中小企業(yè)投融資集合信托計劃，代表了信托業(yè)務的開拓思路和發(fā)展潮流，也表明信托公司在創(chuàng)新業(yè)務中將會大有可為。信托公司應堅持風險可控、成本可算、成本與效益相匹配的原則，認真貫徹“有保有壓”的信貸政策，對中小企業(yè)及其資金需求進行合理的分類和科學的投放，保證信貸資金真正用于解決符合國家產(chǎn)業(yè)政策、能夠擴大內需、有助于經(jīng)濟結構調整的中小企業(yè)的資金需求，通過堅持不懈地開拓努力，為我國經(jīng)濟以及自身的健康可持續(xù)發(fā)展打下良好的基礎。
(hanb摘自金融時報)